财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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