今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(x魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了iǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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