大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记(jì)习近平主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近(jìn)平同(tóng)志为核心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各地区各(gè)部(bù)门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积(jī)极(jí)稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机(jī)袭(xí)击克(kè)里姆(mǔ)林宫。一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战lass="js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频(pín)！#俄(é)称两(liǎng)架无人机试图袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻(wén)网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻(wén)处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表(biǎo)示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马议(yì)员(yuán)米哈(hā)伊(yī)尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动(dòng)的(de)五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩(kuò)内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策(cè)预期回归(guī)理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限(xiàn)。其次(cì)，财(cái)报季(jì)数据显示(shì)，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市(shì)场上行基(jī)础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队(duì)5月(yuè)3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素(sù)结合当前A股市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受节假期间的(de)事(shì)件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体(tǐ)表现(xiàn)不用(yòng)过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找景(jǐng)气(qì)稳(wěn)定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注：一带一(yī)路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后(hòu)续或依(yī)据基(jī)本(běn)面(miàn)去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的(de)资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济增长(zhǎng)新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市场(chǎng)及(jí)原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促(cù)使(shǐ)美联储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈利(lì)上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类(lèi)比(bǐ)历史上牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束(shù)的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年(nián)3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场(chǎng)的(de)表现，均(jūn)表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一(yī)个季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难(nán)超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g>

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较(jiào)为明(míng)确：经济(jì)温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起