芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)相遇时间的公式 相遇时间怎么求，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jū相遇时间的公式 相遇时间怎么求n)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失(shī)业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失(shī)业(yè)率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(ni相遇时间的公式 相遇时间怎么求án)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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