今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，已婚女性英文称呼，女性英文称呼大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频已婚女性英文称呼，女性英文称呼饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī已婚女性英文称呼，女性英文称呼)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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