昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会(huì)再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基(jī)金利率高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字钢(gāng)、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业(yè)库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数(shù)据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利(lì)润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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