金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(s奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色hàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)下，预计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策(cè)的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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