金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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