金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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