近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，募集规(guī)模上限(xiàn)均为(wèi)20亿元，合计募(mù)集(jí)上限为60亿(yì)元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估行情持续发酵，市场也预(yù)期(qī)此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面和(hé)资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企(qǐ)年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以来行情(qíng)，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和个(gè)股迎(yíng)来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计(jì)算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上(shàng)涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个(gè)股平均上涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企业个(gè)股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护理板块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院(yuàn)线、计算(suàn)机(jī)设(shè)备(bèi)、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板块统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特(tè)估行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电(diàn)影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明(míng)钱”的(de)北向资(zī)金近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不过，具(jù)体个股方面，仍有不(bù)少(shǎo)个股获(huò)逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中国(guó)中(zhōng)铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念(niàn)引发的(de)估值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现出较高(gāo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在国企改革的(de)深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及存在优质资产(chǎn)注入上(shàng)市(shì)平台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但(dàn)因行(xíng)业(yè)景(jǐng)气、周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持(chí)续向(xiàng)好，如建筑和船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前(qián)估值(zhí)明显偏(piān)低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领域与(yǔ)三(sān)大(dà)通信运营(yíng)商等。重(zhòng)点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公(g风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ōng)共事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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