AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(me中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗n)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

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　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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