本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该(gāi)基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数月内均恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另(lì恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ng)外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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