金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收(shōu)盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过(guò)60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间第一只实现资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注(zhù)意的是(shì)，不知道是出于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投资(zī)者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨(jù)头KKR和(hé)大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告费2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月strong>

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提(tí)供以(yǐ)酱(jiàng)香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香(xiāng)型三(sān)大(dà)白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白(bái)酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白(bái)酒行业中提供三种(zhǒng)香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年(nián)的(de)毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期(qī)分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月align="center">

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货(huò)正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长(zhǎng)趋(qū)势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴(wú)向东的操(cāo)盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联(lián)集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的(de)代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白(bái)热化，下游(yóu)经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在(zài)白酒(jiǔ)业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和(hé)好(hǎo)运福星。深谙营销的(de)吴向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带(dài)微笑地(dì)说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六(liù)福的广(guǎng)告投放量(liàng)都(dōu)是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅(xùn)速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰期(qī)一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共(gòng)有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资(zī)三个产业板块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅游(yóu)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举(jǔ)成为(wèi)湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会(huì)上传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论(lùn)坛(tán)上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知名(míng)的盛(shèng)初咨询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷时代(dài)，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太(tài)受影响，次高端库(kù)存仍未消化(huà)，区域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到(dào)更强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾(dùn)：一是产区和供(gōng)需的(de)矛盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业渠(qú)道重(zhòng)心(xīn)下移，和地方酒企的(de)渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主要是100块(kuài)钱以下(xià)的(de)价位带，其原因在(zài)于城市(shì)化(huà)，大部分劳动(dòng)人口从(cóng)农村转移到(dào)城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空间(jiān)基数(shù)变小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白酒节前和节后的(de)终端(duān)进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次高端相关(guān)产品(pǐn)节(jié)前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们(men)拭目以待(dài)。