华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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