北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.S恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思回报是什么意思Z）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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