用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点(diǎn)进行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企(q学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ǐ)业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(chǎng)份额(é)来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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