金融界(jiè)4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港元，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知(zhī)道是(shì)出(chū)于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并(bìng)没有(yǒu)引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这(zhè)意味(wèi)着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香(xiāng)型为主的(de)次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处(chù)于下(xià)风(fēng)，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率也超过(guò)了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售(shòu)及经销开支分(fēn)别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货(huò)分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗(qí)下新(xīn)华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至新华(huá)联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴(wú)向东(dōng)正式开启了(le)他的白(bái)酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下(xià)川(chuān)酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之(zhī)后，大量仿冒(mào)产品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市(shì)场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游(yóu)经销(xiāo)商的日子越(yuè)来越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液(yè)签订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是(shì)他(tā)在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金六福在(zài)这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主(zhǔ)教练的(de)米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全(quán)国第一(yī)。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业(yè)集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉(shè)足(z姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ú)金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列(liè)榜单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不久的(de)第(dì)108届全(quán)国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意(yì)从(cóng)会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名(míng)的(de)盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝(cháo)成(chéng)放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真正的高(gāo)端(duān)消(xiāo)费在疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍(réng)未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看到(dào)更强的动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩会出现增速放(fàng)缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾(dùn)；三是(shì)名酒企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行业(yè)销量(liàng)为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下(xià)的(de)价位带，其(qí)原因在于城市化，大部(bù)分劳动(dòng)人口从(cóng)农村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习(xí)惯(guàn)变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白(bái)酒节(jié)前和节后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相(xiāng)关产品下(xià)降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相关(guān)产品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(qián)下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些