编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“knocked什么意思，knocking什么意思从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达knocked什么意思，knocking什么意思到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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