AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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