今年(nián)1月(yuè)，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)了(le)当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在(zài)周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进(jìn)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提(t韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔í)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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