今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度中(zh100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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