5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板块(ku75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ài)关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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