近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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