4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市(s行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音hì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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