中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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