金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(b别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ěn)综合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的(de)角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推(tuī)动(dòng)

　　近年(nián)来，日(rì)本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起(qǐ)一波回(huí)购热潮(cháo)。

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