财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(d写照的意思 写照是什写照的意思 写照是什么词性么词性ěng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)写照的意思 写照是什么词性ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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