芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于(yú)去(qù)年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其(qí)他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会(huì)指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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