5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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