大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师(shī秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记(jì)习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两个(gè)大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做(zuò)好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推(tuī)进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国(guó)历(lì)史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试(shì)图发动袭击时(shí)普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取(qǔ)回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人(rén)机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人机(jī)袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面(miàn)实现统一(yī)，投资(zī)者心(xīn)态也将(jiāng)逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动(dòng)性拐(guǎi)点(diǎn)明确(què)，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结(jié)构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在(zài)二(èr)季(jì)度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期(qī)结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性(xìng)方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射(shè)的(de)科技和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提升(shē秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ng)。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看，全(quán)球(qiú)主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场预(yù)期(qī)，美(měi)国银行业危机和两党债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议首提(tí)“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字(zì)经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结(jié)束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时(shí)间(jiān)回撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的(de)第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是(shì)3个半(bàn)月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回撤持(chí)续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持续(xù)太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我们认(rèn)为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第(dì)一(yī)个季度经济(jì)数据(jù)最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数(shù)据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还(hái)需要震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的(de)坦途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估(gū)值极低(dī)、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷(mí)雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

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