中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhà马斯克会加入中国国籍吗o)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèn马斯克会加入中国国籍吗g)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yu马斯克会加入中国国籍吗án)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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