美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据(jù)，但20北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环08年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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