财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位中国一共有多少万亿钱ng>，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年(nián)中国一共有多少万亿钱第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，中国一共有多少万亿钱ng>部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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