金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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