AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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