投资者除(chú)了(le)关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的(de)热(rè)炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达(dá)397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今年股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算(suàn)、人(rén)工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题(tí)的(de)投(tóu)资(zī)能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进(jìn)技术(shù)，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再(zài)次突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面(miàn)的工(gōng)作正在改变全球大型行业，并将为社会(huì)带来深远(yuǎn)的影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情的(de)关注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年(nián)以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游戏(xì)主(zhǔ)题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随(suí)其(qí)后的便是(shì)传媒、云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等主题(tí)ETF，多(duō)只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交易(yì)软件通达信推出了(le)英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息(xī)显示，相关概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这些公(gōng)司与英伟(wěi)达在某些方面有业务上的合作。从公募基金一季度(dù)末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司股票的公募基金主要集中在能投资(zī)海(hǎi)外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪(zōng)指(zhǐ)数(shù)为纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英伟达且规模(mó)最高(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程gāo)的是广发全(quán)球(qiú)精(jīng)选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达是其(qí)第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮(cháo)与微软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初以来(lái)，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向Ch顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程atGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资数十(shí)亿美元，这是(shì)AI领域史上规(guī)模最大的一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该公司今年一(yī)季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中(zhōng)心业务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会

　　对(duì)于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的(de)投(tóu)资者而(ér)言，英伟达和微软在内的众多美股科技股公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的(de)公司将会成为未来最有潜力(lì)的大(dà)赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英伟达已具备(bèi)这些(xiē)特质，他(tā)们(men)的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未(wèi)来的(de)故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中还(hái)受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中(zhōng)旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业(yè)一季度(dù)整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存阶段，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半导(dǎo)体重回(huí)弱势。最(zuì)近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要(yào)来源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长，美股英伟达的(de)股价(jià)表(biǎo)现以及背后(hòu)的(de)产能扩(kuò)张(zhāng)信息(xī)就是(shì)最好(hǎo)的(de)例证(zhèng)。而(ér)从未来的一段(duàn)时(shí)间来(lái)看，AI产业发(fā)展仍然(rán)是(shì)强(qiáng)劲有力，且(qiě)空(kōng)间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导(dǎo)体产业周期尚未反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持(chí)和(hé)半导体设(shè)备业绩(jì)高增(zēng)长等利(lì)好因素支撑下，当(dāng)前(qián)位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经(jīng)验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永(yǒng)不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展(zhǎn)之(zhī)间存在着(zhe)较大(dà)差异(yì)。在(zài)操(cāo)作中(zhōng)，不宜(yí)在股价(jià)高涨、人(rén)气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是(shì)需要在相(xiāng)对低位或调整一定程(chéng)度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。在(zài)具体投资的时候要选择掌握核心技(jì)术、真正具(jù)有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景气能够反映(yìng)在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的(de)价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分(fēn)散配置，不要将资金(jīn)全(quán)押一个赛道。

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