昨(zuó)夜今晨，全(quán)球投资界“春晚(wǎn)”——伯(bó)克希尔年度股(gǔ)东大会召开(kāi)。

　　昨晚10点(diǎn)15分开始(shǐ)，今年(nián)8月(yuè)30日将(jiāng)满93岁的巴菲(fēi)特和老搭档、已经99岁的芒格出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答环节。

　　本次(cì)大会(huì)召(zhào)开(kāi)时的宏观背景颇不平(píng)静(jìng)：美国银(yín)行(xíng)业动荡不安(ān)，债务(wù)上限(xiàn)谈判僵持，经济徘徊于衰退的危险边缘(yuán)，地缘政治冲突持续升温(wēn)，人工智(zhì)能(néng)正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心(xīn)态而来的投资者(zhě)们(men)热切(qiè)盼(pàn)望聆听(tīng)“奥(ào)马哈(hā)合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线先(xiān)知”对大变革(gé)时代的点评和投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦发(fā)布一季度财报(bào)显(xiǎn)示，第(dì)一季度净(jìng)利润(rùn)355.04亿美元，去年同期为55.8亿(yì)美(měi)元(yuán)；第一季度营收853.93亿美元，去(qù)年(nián)同期为708.1亿美元；第一(yī)季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美(měi)元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全(quán)力支持倒闭的硅谷银行“将带来灾难性后果”

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，在(zài)硅谷银行倒闭后，监管(guǎn)机构必须做出赔(péi)偿(cháng)所(suǒ)有储(chǔ)户的决定，因为不这(zhè)样(yàng)做(zuò)可能会损(sǔn)害全球金融体系。

　　“这将是灾难性(xìng)的，”巴(bā)菲特在回答一(yī)个问(wèn)题时说，如果(guǒ)储(chǔ)户得(dé)不到补(bǔ)偿，它给美国(guó)经济带来的后(hòu)果无法想象。

　　2.美(měi)国和中国发(fā)生冲突很愚(yú)蠢

　　巴菲特和芒(máng)格都认(rèn)为，中(zhōng)美关系紧张(zhāng)对两国会造(zào)成不必要的伤(shāng)害。芒格说：“美国(guó)和中国发(fā)生冲(chōng)突是(shì)很愚蠢的。我们应(yīng)该做的就(jiù)是和(hé)中国(guó)和睦相处(chù)。美(měi)国(guó)应该与中国大(dà)量开展自由贸易。”巴菲特说，中(zhōng)美会有(yǒu)竞争，但一直都需要判断(duàn)，如果(guǒ)没(méi)有对方回(huí)应，事情能有多大进步(bù)。两国都会(huì)有竞争(zhēng)力，都可(kě)以繁荣发(fā)展。

　　3.巴菲特：过(guò)去几个月的波(bō)动(dòng)可(kě)能(néng)是二战以来最厉害(hài)的(de)一次

　　巴菲特表示，我们大(dà)部(bù)分的(de)事业(yè)，在今年报告的营收都会比(bǐ)去年较低，这都是(shì)因为过去6个月经(jīng)济的不景(jǐng)气造(zào)成的(de)。

　　巴菲(fēi)特称，过去的这几个月公司都经历了很(hěn)多的(de)波动(dòng)，这可能(néng)是二战(zhàn)以来最(zuì)厉害(hài)的一次，二战(zhàn)的(de)时候我们没有(yǒu)办法(fǎ)获得商品、货物，但是这一次的波动(dòng)来自于另外一个地方，他们可能在过(guò)去的6个月(yuè)中出现了(le)存货过多(duō)的情况，这不是说(shuō)好像(xiàng)失业率、就业率(lǜ)的情况造成的，但是(shì)现在的(de)经济环(huán)境在这六个月已经非常(cháng)不一样了(le)，而我们很多的经理(lǐ)人对于这种情况感觉(jué)到比较惊讶，存货怎么(me)会一下(xià)子那么多卖不出(chū)去。现在我们才(cái)慢慢地让销售情况有所恢复。

　　巴菲(fēi)特说，他(tā)在第一季(jì)度是股票的净(jìng)卖家。财报显示(shì)，伯克希尔出售(shòu)了价(jià)值132亿美元的(de)股票，仅买(mǎi)入了28亿美元。净卖出(chū)104亿美元(yuán)股(gǔ)票。

　　这些数据突(tū)显出，巴菲(fēi)特和他的长期得力助(zhù)手查理(lǐ)·芒格认为，当期(qī)的估(gū)值没(méi)有吸(xī)引力(lì)。自今(jīn)年年(nián)初以来，该公司的现金储备(bèi)增加了20亿美(měi)元，达到1306亿美(měi)元，为(wèi)2021年底以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　芒格上个月表示，随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和经济放缓，投资者应该降低对股(gǔ)市回报(bào)的(de)预期(qī)。

　　巴菲特对自(zì)己的企业做出了悲(bēi)观的预测：好日子可(kě)能已经结束。这(zhè)位(wèi)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)预计，随着经(jīng)济低迷放缓，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦公司大部分业(yè)务(wù)的收益今年将下降。因为在(zài)过(guò)去(qù)6个月左右的时间里，美国经(jīng)济(jì)的“令(lìng)人(rén)难以置信的(de)增长时(shí)期”已(yǐ)经(jīng)接近尾声。伯(bó)克(kè)希尔经常被视为经济健康状况的(de)代表，因为(wèi)其业务范围广泛(fàn)，从铁(tiě)路到电力公(gōng)用事业和零售。巴菲(fēi)特曾表(biǎo)示，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)公司的成(chéng)功归功(gōng)于(yú)过去几十年美国(guó)经(jīng)济的惊人增长(zhǎng)。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班人是(shì)阿贝(bèi)尔

　　巴菲特指出，阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，但他还(hái)会(huì)与(yǔ)贾恩一起(qǐ)协商(shāng)，做(zuò)最后的决策。公司(sī)传承在(zài)执行上并不是这么简单，管理伯(bó)克希尔(ěr)可能不(bù)仅需要现在的这五个下(xià)一(yī)代领导人，而是更多有能(néng)力的人(rén)。如果他们不能处理得当(dāng)的话，他就不会(huì)将(jiāng)伯(bó)克希尔(ěr)交给他们(men)。他还补充，每(měi)一个公司(sī)的情况都不(bù)一样。

　　芒格(gé)则表示，现在(zài)伯克(kè)希(xī)尔内部(bù)都很支持阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有投资者提(tí)问：美联储现有的资产负债表(biǎo)规模是否令你(nǐ)担忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美联储，支持美联储压低通胀率的使(shǐ)命，他也不担心美联储(chǔ)的资产(chǎn)负债表，尽管打趣称“那是一个很大的数(shù)字，而我(wǒ)喜欢(huān)看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲特称，看到美联(lián)储(chǔ)资(zī)产负债表(biǎo)从8000亿美元增至(zhì)2.2万亿美元，就让他想到一句话“现金永远(yuǎn)不是垃圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀(zhàng)暴涨，就像二战刚结(jié)束时美国所(suǒ)经历的那样。对此芒格也持相同观(guān)点，称如(rú)果(guǒ)靠不断(duàn)印(yìn)钱来解(jiě)决短期问题(tí)将会(huì)有负(fù)面的后果。

　　7.为(wèi)何(hé)大(dà)幅持仓石油股？

　　巴(bā)菲特表示，美(měi)国没(méi)有其他地方可以像二(èr)叠纪盆地（permian）一样(yàng)有(yǒu)这么多石(shí)油储备。不过页岩油(yóu)井的衰败也(yě)很快，开井第一天可能产量1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也许一(yī)年或者(zhě)一年(nián)半就枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢西方(fāng)石油的管理层，对他(tā)们(men)也很熟悉。西(xī)方石油做了(le)很多好的(de)事情，建了很(hěn)多(duō)新井还能(néng)盈利(lì)。伯克(kè)希尔并不会购买西方石油(yóu)的控股权，管理层已经很棒(bàng)了。未来不确(què)定是否会继(jì)续购买(mǎi)更(gèng)多石油(yóu)公司(sī)的股票，但对(duì)现(xiàn)在持股(gǔ)量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取(qǔ)代美元的储备货币地位(wèi)

　　有投资者提(tí)问：美国大批发(fā)债，美联储让(ràng)债务货币化，中(zhōng)国巴西沙特(tè)等都在与美(měi)元脱钩，在这种环境(jìng)下，美(měi)元的货币储备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没(méi)有取代美元储备货币地位的候(hòu)选币种。

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，没有人比美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)更了解形势，但他无法控(kòng)制财(cái)政政策。谁都(dōu)不(bù)知道，一种(zhǒng)纸币能坚持(chí)用多久才(cái)会(huì)失(shī)控，尤其是(shì)在这种(zhǒng)货币是全(quán)球储备货币(bì)的时(shí)候。

　　巴菲(fēi)特认为，美国(guó)要大(dà)举(jǔ)印钞很容(róng)易，但(dàn)应(yīng)该非常小心。如果货币(bì)太(tài)多，一旦把通胀(zhàng)的精灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会对货币失去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无法(fǎ)预测会有什(shén)么结果(guǒ)，反正不(bù)会(huì)是(shì)好结果。现在(zài)（大量发(fā)债(zhài)）是一(yī)个(gè)非常(cháng)政治(zhì)化的决(jué)策。

　　芒格说，在(zài)某(mǒu)些时候，通过印钞赢得(dé)选票会适得其反。芒格在提到(dào)日本(běn)的货币政策(cè)和财政政策时说，日本用日元(yuán)做(zuò)了些奇怪(guài)的(de)事。对于(yú)日(rì)本实施的(de)经济政(zhèng)策，日(rì)本人应该接受并作出应对。巴菲特(tè)补充说，如(rú)果日元是(shì)储备货币，那(nà)些事不可(kě)能发生。巴菲特说，他佩(pèi)服(fú)日本，日本有一个(gè)更有凝聚力的(de)社会，但美(měi)国(guó)不(bù)应(yīng)该效仿日本(běn)。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续(xù)低迷，国家研究启动(dòng)第二批(pī)中央冻(dòng)猪肉收储(chǔ)

　　今年以来，在供大于需的市场格局下，我国生猪价格整体(tǐ)偏弱运行，期间最(zuì)高仅涨(zhǎng)至16元/公斤，最(zuì)低跌至14元/公斤(jīn)以下。

　　回顾今年春节(jié)过后的猪价走势，记者查(chá)询上甲数(shù)据(jù)梳理(lǐ)发现，2月中旬(xún)至3月(yuè)初期(qī)间，生猪价格曾出现(xiàn)一波企(qǐ)稳(wěn)反弹，但在涨至16元(yuán)/公斤后再次(cì)振(zhèn)荡下跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公斤(jīn)后(hòu)，才再度出现小幅反弹至4与25日(rì)的15.12元/公斤，随后在五(wǔ)一假期前又(yòu)略有(yǒu)回落。

　　在(zài)近期(qī)生猪价格(gé)低位(wèi)运行的情况下，国家发改委于5月5日下午发(fā)布最新研(yán)究收储的公(gōng)告称，据国家发展(zhǎn)改革委(wěi)监(jiān)测，4月24日—4月28日当周，全国平(píng)均(jūn)猪粮(liáng)比价为5.21：1，处于过度下(xià)跌(diē)二(èr)级预警区间。根(gēn)据《完善政府猪肉储(chǔ)备(bèi)调(diào)节机制(zhì) 做好猪肉市(shì)场保供稳(wěn)价(jià)工作预案》规定，国家(jiā)发改委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央(yāng)冻猪肉储备收储工作(zuò)，推(tuī)动(dòng)生猪(zhū)价(jià)格(gé)尽(jǐn)快回(huí)归合理区间。

　　在国家发改委发声后，生猪期(qī)货(huò)市(shì)场预(yù)期走强，应声上涨。截(jié)至5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进入4月后来(lái)看，生猪现货市场(chǎng)整体延续振荡下(xià)跌走(zǒu)势，价(jià)格无太大(dà)起色。徽商期货生猪分(fēn)析(xī)师尉秀接(jiē)受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，4月来生猪现货(huò)价格呈先跌后(hòu)涨再跌(diē)的振荡走势。

　　“具体来(lái)看，4月初至中旬，因需求缺乏明(míng)显利(lì)好(hǎo)，叠加(jiā)散户(hù)逢高出栏心态增强，利空生猪价(jià)格，猪价振荡回落并在4月17日逼(bī)近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中(zhōng)下(xià)旬后，在相(xiāng)对较低的(de)猪价下(xià)，市场心态开(kāi)始转变，养殖(zhí)端低(dī)价惜售(shòu)情(qíng)绪(xù)强(qiáng)、二育询盘增加，支撑(chēng)价格止跌反弹(dàn)，同时(shí)冻品猪(zhū)肉(ròu)价格的相对优势也刺(cì)激贸易商从进口(kǒu)肉(ròu)采购转向(xiàng)对国内冻品猪肉采购(gòu)，支撑屠宰企(qǐ)业分割入(rù)库(kù)意愿加(jiā)大(dà)，再叠加月(yuè)底逢五(wǔ)一(yī)假期备货，猪(zhū)肉终端需求有(yǒu)所好转，猪价升(shēng)至4月25日的15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较高的成本导致生(shēng)猪二育入场转为谨慎，屠企(qǐ)分(fēn)割比例也有开收(shōu)敛，叠加月末部(bù)分集团企(qǐ)业有提前出栏迹象，在(zài)缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格再次回落，截(jié)至4月28日猪价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而(ér)五一(yī)小长假期间，虽有(yǒu)节假日(rì)提振，但生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货价格平均也(yě)仅有0.2元/公斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势。申银万(wàn)国期货农产品高级分析师徐盛告诉记(jì)者(zhě)，目前生(shēng)猪(zhū)处于需求淡季，同时五一节前各养(yǎng)殖类(lèi)上市公司公(gōng)布一季报显示其(qí)经营(yíng)数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长期维持低迷，养殖企业超预期去(qù)产能将对行业的发展不利，容易导致猪价的(de)大(dà)起大落。在这个(gè)节点(diǎn)，国家发改委宣布收(shōu)储(chǔ)，可以看出国家对生猪养殖(zhí)行业健康发展的重视与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号(hào)释放下，本周(zhōu)五生猪(zhū)期货盘面随(suí)即作出反应走多。从收储本身看，不会带(dài)来实质性生猪需求的增长。不过(guò)，倘若收储调控长期密集执行，叠加二育等利多因素共(gòng)振，或会给市(shì)场带来比较明显(xiǎn)的利多影(yǐng)响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价格磨底何时(shí)结(jié)束？

　　五一节假日(rì)过后(hòu)，尉秀(xiù)告诉记者，因生猪终(zhōng)端需求缺(quē)乏实质(zhì)性利好，短期内猪价(jià)或延(yán)续低(dī)位区间振荡(dàng)走势。

　　具体从生猪(zhū)需求端(duān)看，尉秀(xiù)表(biǎo)示(shì)，参考2020年至2022年的屠(tú)宰数据，每年5月宰量(liàng)均有不同程度的提升(shēng)，但也(yě)非猪肉季节性消费旺季。

　　从供(gōng)给端看，据(jù)国(guó)家统计局最新数据，截至今年一季(jì)度，全国生(shēng)猪出(chū)栏1.99亿头，同(tóng)比增长1.7％，出栏(lán)量处(chù)于近五(wǔ)年同期高位水(shuǐ)平；生猪存(cún)栏4.31亿头(tóu)，同(tóng)比增(zēng)长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记者，虽然今年一(yī)季(jì)度生猪存(cún)栏环比出现下跌，但同(tóng)比依旧(jiù)增长，并处于合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线近9年同期相对高位。

　　此(cǐ)外从(cóng)生猪(zhū)产能(néng)变化(huà)来(lái)看(kàn)，尉秀表示，据农业部(bù)监测，2023开年以来，国内能(néng)繁母猪存栏已连续三(sān)个月(yuè)下降，但下降幅度(dù)相当有限，累计下降1.97％。其中(zhōng)3月(yuè)全(quán)国能繁母猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年(nián)同期增加2.90％，依然高于4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)产能调控目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三方机构数(shù)据，国内能繁母(mǔ)猪存栏自2022年11月开始下(xià)滑，已经连(lián)续(xù)5个月下滑(huá)，累(lèi)计下降幅度为5.33％。其中，3月环比(bǐ)下降1.95％，较2022年同期增(zēng)加2.96％。“从不同(tóng)口径的统计数据可以看(kàn)出，生猪产能有继(jì)续(xù)回调(diào)走势，但截至(zhì)3月降(jiàng)幅均有限。综合来看，当下产能基础依旧稳(wěn)固，生(shēng)猪供应充盈(yíng)，并没有出现能(néng)够(gòu)驱动周期上行趋势(shì)的力量。”

　　展望(wàng)5月(yuè)猪价，在尉秀(xiù)看来，伴(bàn)随着猪价再次阶(jiē)段性(xìng)走低，二育补栏(lán)或(huò)会(huì)再次(cì)进场，带动猪价走(zǒu)高；但今年二次(cì)育肥进出场节(jié)奏切(qiè)换加快，需关注进出场节(jié)奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季猪病(bìng)等影响，今年2-3月有比(bǐ)较(jiào)明显的小体(tǐ)重(zhòng)猪急抛，出(chū)栏量的提(tí)前透支将在6月(yuè)前后显现，对期货LH2307盘面的利多(duō)影响或许在5月份(fèn)有(yǒu)体(tǐ)现。总的(de)来看，5月猪(zhū)价价格重心或高(gāo)于4月，建议继续重点(diǎn)关注二次育肥(féi)、冻品入库及(jí)收储(chǔ)带来的(de)情绪面影响。

　　方正中期饲料(liào)养殖板块研究员宋从志认为(wèi)，短期来看(kàn)，当前(qián)生猪整体屠宰量仍维持高(gāo)位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连(lián)续(xù)回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在释放之中，二(èr)育增加导(dǎo)致大猪仍有阶段性出栏(lán)压力。尤其去年6月(yuè)份以来能繁母(mǔ)猪(zhū)环比增(zēng)加带来的生猪(zhū)出栏(lán)在(zài)5月份可能继续保持惯性增涨。但今年二季度开始生猪(zhū)市场(chǎng)将(jiāng)逐(zhú)步过(guò)度至季节性旺(wàng)季(jì)，因此生猪(zhū)近(jìn)端现(xiàn)货价格大概率已在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长(zhǎng)期来看，尉(wèi)秀(xiù)表示，下半年是生猪需(xū)求(qiú)的旺(wàng)季(jì)，叠加能繁母(mǔ)猪的调减在下半年会有一定(dìng)程度的体现，价格重(zhòng)心或高于上半年，2023年全年猪价(jià)的高点有望(wàng)在(zài)下半年形成。

　　“我们认为，上半(bàn)年(nián)生猪供应压(yā)力最大(dà)的时(shí)间点有望逐(zhú)步过去(qù)，叠加经济复(fù)苏、非瘟带来仔猪存栏(lán)的(de)损失以及猪肉收(shōu)储，消费端(duān)恢复后下方现货价(jià)格空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)并有望反(fǎn)弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润(rùn)偏高(gāo)，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总(zǒng)体供(gōng)应有望逐步增加，全(quán)年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握(wò)将更为关(guān)键。”徐盛建(jiàn)议，长期(qī)投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)在养猪成本一带逐(zhú)步(bù)择机(jī)入场买入生(shēng)猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从志表示(shì)，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)期货(huò)2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水(shuǐ)扩大，由于生猪期价目前整体估值(zhí)不高，后续在(zài)收储加持(chí)下，期(qī)价存在继续往上修复的空间。建议投资者(zhě)在交易上可从(cóng)单边转为观望，边际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块(kuài)集(jí)体(tǐ)估值下移(yí)带来(lái)的(de)系统性风险。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线