金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(chú)居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位。

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