金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件。

粗犷，粗旷和粗犷区别在哪　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织粗犷，粗旷和粗犷区别在哪）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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