编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛世(shì)最新季每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liá每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我o)器械(xiè)行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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