芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能将失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育程度大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业(yè)市场的(de)年(nián)轻人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存(cún)在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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