金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

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　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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