“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhō微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ng)国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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