在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板(bǎ根号20等于多少 化简 根号怎么算n)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(根号20等于多少 化简 根号怎么算yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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