财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。吴亦凡资产多少亿

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

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　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看吴亦凡资产多少亿，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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