总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技(jì)创新投资带来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市(shì)场(chǎng)投资带(dài)来(lái)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继(jì)续(xù)发挥(huī)好科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚(jù)示范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期(qī)权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续(xù)健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多(duō)举措确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者适(shì)当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo)证(zhèng)金制度(dù)、持仓限额制度等一(yī)系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期(qī)的(de)风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全(quán)面加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国证监会(huì)的指导下，会(huì)同(tóng)市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多空平(píng)衡机(jī)制等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市(shì)了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基(jī)础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的(de)期(qī)权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资(zī)有(yǒu)了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目(mù)前(qián)ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ù)深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品流动性都(dōu)具备(bèi)突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在(zài)投资层(céng)面的(de)配(pèi)套(tào)策略也(yě)会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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