分月度(dù)来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净(jìng)率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，破净率(lǜ)呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近，为了应(yīng)对基金集(jí)中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金(jīn)的投资(zī)策略可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能会有(yǒu)所降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能有增加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破净率(lǜ)情况(kuàng)也与(yǔ)基(jī)金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等众多(duō)因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成(chéng)立(lì)是基金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金数(shù)量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净基金的数量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避(bì)免(miǎn)盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月(yuè)即(jí)将迎来(lái)开放的定(dìng)期开(kāi)放(fàng)式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述(shù)现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益市场高点时基金发行相对容易，而且规(guī)模也(yě)容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资(zī)者而言，高点入市就容易出现一段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至(zhì)出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂(guì)平(píng)认为(wèi)，对基金公司而言，在市(shì)场高点(diǎn)时(shí)要保持冷静(jìng)，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导向进行(xíng)产品布(bù)局和发行。此举既可(kě)以保(bǎo)护(hù)投资者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑，有利于(yú)基(jī)金公司长期管理规模提升。天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码p>

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责人也表示，在市场高位、情绪(xù)火(huǒ)热时发(fā)行基金往往伴随着较高的风(fēng)险。一方面，近两年(nián)权(quán)益市场的整体(tǐ)波(bō)动(dòng)增(zēng)大，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资策略、不同(tóng)投资范围的基金收(shōu)益率差距较大(dà)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基金，较大规模给基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能(néng)会影响产品(pǐn)未来的超额(é)收益。同时，优质资产(chǎn)的(de)资金(jīn)容量通常有限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求基金经理(lǐ)不得不跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖更多投资机会(huì)，调整投资(zī)分布，也可能(néng)会(huì)增加(jiā)错判的风险，对获取超额(é)收益影响很(hěn)大。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)部(bù)门机(jī)构负责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基(jī)金(jīn)经(jīng)理能力范围内，高点成(chéng)立的产品(pǐn)，如(rú)果通过均衡和多元(yuán)化的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤(chè)等方法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定期开放(fàng)式权益类基(jī)金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同(tóng)比也下滑(huá)42％，该类基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金表现不及(jí)预期时(shí)，投资者的心态(tài)会(huì)受到一定程度的(de)影(yǐng)响，甚至可(kě)能打击投资者的投资信心。如(rú)果破(pò)净(jìng)率持续上升(shēng)的(de)话(huà)，投资者对于(yú)后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基(jī)金(jīn)在基金经理(lǐ)更好(hǎo)施展投资决策，有(yǒu)效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交易等(děng)方(fāng)面具(jù)有(yǒu)明显优势，有利于为投(tóu)资者创造(zào)更好收益。但是定开基(jī)金也受市(shì)场波动(dòng)影响，跌破净(jìng)值(zhí)也(yě)是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发(fā)行时(shí)，一(yī)是要避免(miǎn)高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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