4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调(diào)查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播(bō)种期(qī)低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(m北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级(jí北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升。

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