国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧不(bù)容忽视。在美国多(duō)项(xiàng)重要经济数据出(chū)炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行股价已(yǐ)累计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周五收盘(pán)，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助(zhù)协议以维(wéi)持该银行(xíng)运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒(méi)报道(dào)，自美国第一共(gòng)和银(yín)行公(gōng)布其(qí)第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银(yín)行股价(jià)在接下(xià)来(lái)的两天内下跌(diē)超过60％，创(chuàng)下历史新(xīn)低(dī)。目(mù)前包(bāo)括(kuò)来自(zì)美(měi)国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储的官(guān)员正在与其(qí)他银(yín)行进行(xíng)协调会议，为(wèi)第一共和银(yín)行制定(dìng)救助(zhù)计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的(de)内部(bù)审查报(bào)告中，美(měi)联(lián)储承认，对(duì)于上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄弱，也和美联储的(de)审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力行(xíng)动解决硅(guī)谷银行(xíng)越来越多的(de)问题。美联储负(fù)责金融(róng)业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随(suí)着硅(guī)谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们的确(què)发现了风险，却(què)没有(yǒu)采取(qǔ)足够的措施，保证该行(xíng)足够迅(xùn)速地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有四(sì)大成(chén霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊g)因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特朗普执(zhí)政时的金(jīn)融(róng)业(yè)改革普遍放松了(le)对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致(zhì)联储(chǔ)的监管变(biàn)得更宽松(sōng)。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂(zá)性，以(yǐ)及(jí)监管(guǎn)方式不够自信(xìn)果断，它(tā)们(men)阻碍了(le)有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管(guǎn)。

　　美(měi)联储认为，其银行业(yè)审查员已经确定了硅谷银行存在(zài)导(dǎo)致(zhì)其(qí)倒(dào)闭的一大问题——利(lì)率(lǜ)相关风险，但(dàn)美(měi)联(lián)储自身(shēn)的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项监管机构的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储(chǔ)忽视了(le)范(fàn)围更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一直突(tū)破内部风险限(xiàn)制，其采用的(de)流(liú)动性指标却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用(yòng)于资产超过(guò)千亿美元(yuán)银行的一(yī)系列规定，包括压力(lì)测(cè)试和流动性(xìng)要求，将重新评(píng)估，怎样监督和监(jiān)管一家银行(xíng)对(duì)利率流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更广泛(fàn)的银行强化适(shì)用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大(dà)范围的银行适(shì)用(yòng)标准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存款，监管方的(de)处理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美联储应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银行(xíng)考虑到可出(chū)售证券的未实现损益，以便让(ràng)银(yín)行(xíng)的资本要求(qiú)更好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示，对资(zī)本规(guī)划(huà)和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司(sī)，美联储可能增加资(zī)本或流动(dòng)性(xìng)的要求，或(huò)者限制(zhì)股票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据(jù)美(měi)国(guó)白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提供(gōng)联邦援(yuán)助。霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊>

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大(dà)灾难声(shēng)明(míng)，他(tā)下令为4月12日(rì)至4月14日(rì)期间受严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基(jī)础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的(de)应急和(hé)修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性协(xié)议(yì)

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关(guān)事(shì)宜达(dá)成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解(jiě)决欧盟(méng)成(chéng)员(yuán)国和乌(wū)克(kè)兰农民的(de)担忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品(pǐn)的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等(děng)4种农产(chǎn)品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个(gè)受影响的成员(yuán)国(guó)农民提供1亿(yì)欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包(bāo)括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保乌(wū)克(kè)兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)通过(guò)欧盟通(tōng)道出(chū)口到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续(xù)放(fàng)缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公(gōng)布的(de)数据(jù)显示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数是美联(lián)储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之(zhī)一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大了(le)美联储5月再次加息的(de)可能性。报(bào)告(gào)公布后，美国短(duǎn)期利率(lǜ)期(qī)货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的(de)一季度美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布的(de)一季度核(hé)心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期(qī)的(de)4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上(shàng)述数据(jù)显示出(chū)美国经济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水(shuǐ)平依旧高企的(de)滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明(míng)显回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期(qī)放缓，坐实了市场(chǎng)对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的(de)尾部(bù)效应持续存在，金融(róng)不稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增加了下半(bàn)年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消费支出(chū)在(zài)内的一季(jì)度PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的(de)3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储5月份加息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是(shì)年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)吴梓杰认(rèn)为，当前美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策面临(lín)抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎两难的(de)抉择(zé)。随(suí)着此(cǐ)前银(yín)行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的回(huí)落，美国当(dāng)前(qián)经济(jì)的(de)脆弱(ruò)性以及下行压力已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一(yī)季度核心(xīn)PCE同(tóng)样(yàng)大幅超(chāo)过预期(qī)，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味着进行(xíng)政策选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表态或将更加(jiā)注重安(ān)抚(fǔ)市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来加息(xī)的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对(duì)美联储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望公布，因此会议(yì)重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措辞调(diào)整变化(huà)情况，特别是(shì)能否出现“停(tíng)止加(jiā)息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关(guān)注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前(qián)景、后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的(de)信(xìn)贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是(shì)如(rú)果出(chū)现(xiàn)“停止加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言(yán)，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平(píng)的通胀；二(èr)是(shì)美联(lián)储对于目前金融以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险的判断，到底是短期(qī)风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未(wèi)来(lái)的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露下半年将降息(xī)或者不(bù)降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风险资产将继续回调(diào)，美(měi)债(zhài)利率曲线会(huì)加深倒挂(guà)的(de)程度，对市场(chǎng)而(ér)言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再度上升，美元指数预计(jì)显著下行，贵(guì)金属将领涨资产霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示，由(yóu)于当前市场对(duì)5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分(fēn)，预计加息结果(guǒ)不会(huì)引起市(shì)场较(jiào)大波(bō)动(dòng)，但是(shì)对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此(cǐ)，他认(rèn)为本次会议上需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上(shàng)对未来政(zhèng)策路径的(de)展望。“尤其是如(rú)果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月(yuè)仍将加(jiā)息(xī)的倾向，则(zé)市场或将面(miàn)临(lín)较大的冲(chōng)击，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策迅速(sù)转向(xiàng)的乐观预期(qī)出现一定(dìng)修(xiū)正，贵金(jīn)属(shǔ)市场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场(chǎng)在利多、利(lì)空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金属价格(gé)的(de)压制边际(jì)减弱。同(tóng)时，美国(guó)经济前(qián)景黯淡，债务上限悬而未决以及银(yín)行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元化”方(fāng)兴(xīng)未艾(ài)，各国央行强化黄金资(zī)产(chǎn)储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种因素(sù)均对(duì)贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利(lì)空(kōng)因素主要是(shì)，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及美国(guó)经济层面(miàn)的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和(hé)，但(dàn)无论是(shì)新(xīn)增(zēng)非农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及(jí)美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能造(zào)成通胀回(huí)归(guī)波折(zhé)反复，进而引发美联储货币政(zhèng)策(cè)前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地后(hòu)的(de)一段时间(jiān)内(nèi)，市场仍然会(huì)延续上述的修(xiū)正走势，美联储还需在(zài)更多数据指引以及(jí)银行风(fēng)险(xiǎn)事件落地后，再(zài)相机作出(chū)政(zhèng)策调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一(yī)步看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降(jiàng)息(xī)的(de)乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否(fǒu)会(huì)陷入(rù)衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚(máo)定的是美债实际利率(lǜ)的(de)变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行购金以及美元结算体(tǐ)系的变化使得贵金属获(huò)得了(le)越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金属多头驱动(dòng)的逻辑还没结束(shù)，且近期(qī)的表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经(jīng)表现(xiàn)出(chū)了(le)一定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方(fāng)面，美国经济下行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格仍有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位带来(lái)的加息预测，未(wèi)能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的(de)回落压力。因此，他预计贵(guì)金(jīn)属市场整体仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设下，贵金(jīn)属交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于美联储降息(xī)的预期仍大(dà)幅领先美(měi)联(lián)储的官方预(yù)期，预(yù)计(jì)在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场(chǎng)关键(jiàn)数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期(qī)结(jié)束后(hòu)，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月(yuè)利率(lǜ)决(jué)议落地，他(tā)预计美(měi)联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件，加之(zhī)银行业(yè)危机及债务(wù)上限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可(kě)以逢(féng)低布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢海外(wài)美联储会(huì)议这一关(guān)键时间节(jié)点，投资者若保留头寸(cùn)过节(jié)，则(zé)要保持头(tóu)寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示，节(jié)后贵金(jīn)属或(huò)将迎(yíng)来更加(jiā)明确(què)的(de)方向性(xìng)行情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对(duì)贵(guì)金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊