30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.3国民党任公是指谁，任公指的是什么6点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转国民党任公是指谁，任公指的是什么债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增国民党任公是指谁，任公指的是什么信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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